（原标题：3万亿大商场，111家基金束缚东谈主缺席）

【导读】111家基金束缚东谈主缺席ETF业务

中国基金报记者 李树超

本年权柄类ETF大发展，总限制打破3万亿元，资金净流入超1万亿元。基金公司争相布局股票ETF，显线路中证A500ETF、创业板50ETF等热点家具。不外，由于ETF商场竞争热烈，当今仍有上百家基金束缚东谈主尚未涉足，占比接近70%。

业内东谈主士默示，ETF商场竞争热烈，资源和本钱参加较大。部分基金公司凭据本人定位和资源天资，选拔各异化的竞争策略，往时或通过拓展指数增强家具、基金投顾、加强品牌竖立等，在被迫投资商场找到稳妥的发展标的。

111家公募缺席ETF业务

ETF商场大喊大进，但从全行业角度看，发展并不平衡。当今，领有ETF家具的基金束缚东谈主为52家，111家基金束缚东谈主尚未开展这一业务，也便是说近七成基金公司莫得涉足ETF界限。

“ETF发展迅猛，但并非所有这个词束缚东谈主王人稳妥参与。”上海证券基金评价说合中心基金分析师汪璐在继承记者采访时称。

在她看来，ETF商场已造成限制效应，大型基金束缚东谈主资源围聚，凭借品牌上风、商场认同度占据了主导地位。并且，ETF家具竞争壁垒较高，需要遍及的商场资源、运营束缚守旧，中小基金束缚东谈主或新诞欲望构暂不具备这些条目。此外，部摊派理东谈主可能愈加专注于主动权柄类基金或其他细分商场，暂时莫得介入高度竞争的ETF赛谈。

一位银行系公募东谈主士以为，ETF投资运作需要圆善的业务轨制及系统配套，本钱参加至极大。率先，ETF往来时势独特，基金公司需要采购相应的运营模块，并配置相应的东谈主员；其次，ETF算作追踪指数的同质化家具，为了迷惑客户，基金公司可能需要参加较多的营销资源；此外，为了保证ETF家具二级商场往来的流动性，基金公司需要指定作念市商，付出相应的作念市本钱。

汪璐默示，其后者濒临商场竞争的双重挑战：一是渠谈资源稀缺，二是品牌效应和用户信任不及。

发展ETF业务存在多重挑战

试验上，由于后发颓势，部分已布局ETF业务的基金公司濒临诸多挑战。

Wind数据娇傲，截止11月22日，南华基金、中银海外证券、浙商证券资管等22家基金束缚东谈主旗下非货ETF束缚限制不及10亿元。

“在业务发展初期，家具可能濒临限制不及导致的清盘风险，进一步加重束缚东谈主的顾忌。”汪璐说。

除了业务本钱的原因，股票ETF商场“袼褙恒强”的特质，也让后发者防范三舍。

汪璐归来谈，股票ETF商场的马太效应主要源于限制效应。一方面，限制较大的ETF更容易迷惑资金流入，进一步牢固其市时势位；另一方面，大型束缚东谈主在渠谈、投研、运营等方面的轮廓上风让其后者难以匹敌。此外，投资者倾向于弃取限制更大、流动性更好的家具，这加重了商场围聚化趋势。

上述银行系公募东谈主士以为，ETF的限制效应使得同类家具的先发者赢得较强的本钱上风，造成正向轮回；其后者需要在本钱颓势下与先发者进行竞争。并且，先发者仍是造成了较为完备的家具线，留给其后者的发力空间越来越小。

凭据本人上风和资源天资

开展各异化竞争

本年以来，国度队、机构资金、个东谈主投资者王人愈加珍藏股票ETF，投资需求昌盛。商场东谈主士提议基金束缚东谈主凭据本人上风和才调天资，开展各异化布局，在被迫投资大潮平共享商场红利。

上海一位基金东谈主士默示，当今ETF业务限制较小的基金公司，应凭据本人的竞争上风和才调天资开展各异化布局。

具体来说，该东谈主士默示，一是针对主流宽基或赛谈指数，开荒更多增强型家具，交融投资机构的主动束缚上风；二是在发力权柄类ETF的同期，加强对债券ETF和商品ETF等家具的布局；终末，跟着ETF很是家具生态的接续丰富，投资者怎么弃取稳妥的ETF成为一个亟待惩处的问题。机构投资者不错通过发展基金投顾业务，作念好指数的组合化、策略化投资，匹配不同风险偏好的投资者，这亦然一个有发展后劲的标的。

上述中型基金公司默示，关于其后者而言，需要细密化家具联想来收尾各异化竞争。举例，开荒不同作风、主题和策略的ETF，像红利低波ETF、指数增强型ETF和ESG主题ETF等。中小基金公司还不错通过研发和定制独家指数的面目，收尾各异化发展，幸免与头部公司平直竞争。此外，在品牌竖立上，需要参加更多的资源和元气心灵，打造我方的特色和上风；同期积极寻求与各样金融机构的互助，拓宽销售渠谈。

汪璐以为，指数家具并非独一弃取。若是公司计谋狡计以及资源天资更稳妥主动束缚的Alpha策略，也毋庸盲目随从潮水，而要专注于深挖主动束缚界限的中枢竞争力，造成我方的特色。

“不管弃取哪条旅途，要津王人在于确立明晰定位，做事投资者需求，在商场中找到稳妥本人发展的最好标的。”汪璐称。

制作：小茉 裁剪：杜妍

审核：许闻

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