本报记者郭婧婷北京报说念

　　“2012年，沪港两所高层共聚深圳的一个茶肆，在一张小小的餐巾纸上画出了沪港两地股票市集走动联通的雏形旅途，这恰是沪港通的领先蓝图。两年后，沪港通到手推出。”11月18日，上海证券走动所总司理蔡建春在“互联互通十周年岑岭论坛”上申报机制修复之初的故事。

　　把柄港交所最新数据，结果2024年9月底，2014 年至 2024 年沪深港股通总成交额为177 万亿元；内地投资者通过港股通持仓总值为 3.3 万亿港元，较2014年年底跨越200多倍。沪深港通下合经验股票越过3300只，已粉饰沪深港三地市集上市公司总市值的九成、成交限度的无意以上。

　　中国证监会副主席李明11月18日在互联互通十周年岑岭论坛上暗示，中国证监会将连续优化完善互联互通机制，拓展内地企业境外上市渠说念，扩大期货市集绽放，加速推动新一轮全面长远老本市集校正绽放，长远机构居品协调，加强两地监管协调，共同爱护两地市集健康主张发展。

　　让境表里老本更畅通

　　梳理互联互通连年来的发展轨迹：2021年10月18日，港交所推出MSCI中国A50互联互通指数期货；2022年7月4日，互联互通投资主义运行走动两地走动所稳健条款的ETF纳入；2023年3月13日，沪深港通合经验股票界限再次扩容，走动主义初次纳入在香港主要上市的结伙十分国公司，并新增越过1000家A股上市公司；2023年5月15日，北向互换通讲求上线，互联互通拓展至新的钞票类别，初次罢了繁衍品跨境互联互通，为国外投资者提供了精确高效的东说念主民币利率风险经管用具；2024年4月19日，中国证监会公布五项老本市集对港协调措施，包括放宽合经验ETF界限、将REITs纳入沪深港通，以及将东说念主民币股票柜台纳入港股通等；7月9日 ，中国东说念主民银行文书救援境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和计策性金融债手脚北向互换通的践约典质品。

　　由此，互联互通机制在箝制完善发展中迎来首个十年得益单。

　　11月11日，港交所发布《内地与香港老本市集互联互通十周年白皮书》（以下简称《白皮书》）自大，夙昔十年，沪深港通成交活跃度稳步进步。2024年前三季度，北向和南向走动的日均成交额分裂为1233亿元和383亿港元，与2014年通畅首月比拟，分裂增长21倍和40倍，已占到内地市集成交总和的6.7%和香港市集成交总和的16.9%。

　　据港交所行政总裁陈翊庭先容，现在沪深港通已成为国外投资者走动和持有内地A股的主要渠说念，有接近77%的外资通过这个渠说念持有内地股票。此外，在国外投资者投资内地债券市集的走动中，一半以上通过债券通进行，债券通北向通也成为国外老本投资内地债券市集的主渠说念。

　　港交所数据自大，自2022年7月互联互通下的ETF走动运行以来，合经验居品界限稳步扩大，粉饰的指数也愈加丰富。北向合经验ETF已由运行之初的83只增长至225只，成交额占沪深市集ETF总成交的30%以上；南向合经验ETF已从4只增多至16只，成交额占香港市集ETF总成交的97%，粉饰了宽基、行业主题、策略等不同类型指数。

　　那么，互联互通，“通”的是什么？何如让境表里老本更为畅通？对此，南开大学金融发展盘考院院长田利辉采纳《中国计算报》记者采访时暗示，要强化桥梁作用，推动机制扩容和更好推动东说念主民币国外化。要促进香港手脚集合内地与国外市集的桥梁作用，罢了更世俗的互利共赢。也要使香港在国度金融市集绽放进度中演出更有用的扮装，如“防火墙”“考试田”及资金引颈平台。还要充分诈欺互联互通机制的上风，持重推动东说念主民币国外化进度。

　　官方数据自大，自2014年沪港通运行以来，北向走动累计为A股市集带来近1.8万亿元资金净流入。从历史数据看，在通畅以来的2200多个沪股通和深股通走动日中，北向资金在约45%的沪深300指数着落走动日逆势净买入A股，发达了主张预期及对冲风险的积极后果，对波动中的A股市集起到了一定补助作用。

　　互联互通交出的得益单，同两地证监会和联系部委的救援分不开。夙昔十年来，联系部门参考国外训诲市集的教训，联结沪深港三地的实质情况，出台了一系列圭表性文献。在税收计策方面，财政部、国度税务总局等部门也屡次发布计策，对互联互通联系税收安排和优惠措施给予明确，有用镌汰了跨境投资成本，在饱读吹投资者积极参与互联互通、提振市集信心和活跃度方面发达了病笃作用。

　　进一步丰富居品类别

　　手脚互联互通老本市集参与者，金融机构从业者欷歔颇深。

　　“对国外老本而言，投资的第一个挑战是‘可及性’。投资之前，关于这个市集是否向咱们绽放、是否需要得到一些许可，或者得到了若干配额、有什么限度等，是很多资管机构齐濒临的疑问，互联互通正克己理了这些问题。”互联互通岑岭论坛圆桌要领中，泰康钞票经管（香港）有限公司总司理张乐如是暗示。

　　“手脚人人第二大经济体，中国金融市集的外资参与度仍然比较低，现在外资持有内地股票和债券的比例齐不到5%，还有很大的进步空间。”陈翊庭坦言。

　　受访业内东说念主士暗示，关于金融机构来说，互联互通带来了浩繁的机遇和挑战。起始，互联互通机制提供了更多的投资契机，不错更好地把抓国表里市集的投资契机。其次，互联互通促进了金融机构的业务拓展和改进，机构需要箝制稳健市集变化，提高本人的专科才谐和奇迹水平。然则，互联互通也带来了一定的风险和挑战，如市集波动、汇率风险、合规风险等，机构需要加强风险经管，确保投资和走动的合规性和持重性。

　　《白皮书》自大，结果2024年9月，十年间共有260多家香港经纪商参与沪深股通业务，开展港股通业务的内地证券公司超100家，沪深港通业务已成为两地证券计算机构病笃的业务构成部分。同期，为振奋内地投资者的跨境投资需求，跟踪港股上市公司的盘考答复粉饰面和发布密度均有显耀扩大和进步。

　　招商基金资深策略分析师黄亮不雅察到，从2015年起，内地的公募基金、保障资金、年金基金等齐陆续得回了港股通业务天资，中永久资金开展境外钞票确立成为常态化，带动了内地投资者参与香港证券市集的积极性。现在，通过港股通持有的证券钞票总市值越过3.3万亿港元。互联互通也让国外投资者能进一步投资中国老本市集，进而对我国A股和国债纳入MSCI、富时罗素等人人主流指数起到了推动作用，这些指数也让更多境外投资者增配优质中国钞票。

　　Wind数据自大，结果10月，本年已有170多家企业完成境外上市备案，远越过昨年全年的72家，赴港上市成为稠密企业的礼聘。

　　田利辉暗示，香港手脚与内地关系最细巧的国外金融中心，其法律、市集设施及投资者结构与内地更具兼容性，备案经过更易尺度化。相较之下，赴好意思或其他市集上市需考量更复杂的法律和监管环境。互异化经管既有助于进步备案服从，又可驻防境外市集法律与监管风险，保障企业正当职权与老本市集主张发展。

　　权衡异日，港交所方面暗示，将进一步丰富居品类别、扩大主义界限，陆续优化沪深港通走动机制和配套奇迹，探索更多有助于进步投资者参与度和便利性的措施，箝制完善债券通和互换通等安排。

　　记者防御到，跟着境表里投资者的沪深港通参与程度箝制加深，不少投资者但愿不错在沪深港通下参与巨额走动，提高成交服从，镌汰市集价钱波动对走动的影响。2023年8月11日，两地证监融会告就推动巨额走动纳入互联互通机制达成共鸣。

　　“现在，两地走动所和结算公司正在积极开展REITs纳入沪深港通的技艺和市集准备职责。异日赌钱赚钱app，不错进一步探索将合经验ETF主义的底层钞票从股票拓展至更多钞票类别等。”港交所清晰前述五项老本市集对港协调措施的推行进展。